數(shù)據(jù)表明，至少在湖南，高研發(fā)投入帶來高復(fù)合增長(zhǎng)的結(jié)論得到了證實(shí)：在湖南A股115家上市公司中，2017-2019年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率前20強(qiáng)，分別有8家和9家公司研發(fā)支出合計(jì)數(shù)額或研發(fā)支出占比靠前，即有40%和45%的高研發(fā)投入公司，近3年的營業(yè)總收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率較高。

　　距離國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，要求加強(qiáng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)，已經(jīng)一個(gè)月有余。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，創(chuàng)新能力是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的有力保障，而創(chuàng)新能力的蕞直接體現(xiàn)，是上市公司研發(fā)費(fèi)用支出情況。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)選取合并報(bào)表的包含費(fèi)用化和資本化在內(nèi)的研發(fā)支出合計(jì)、研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例、研發(fā)人員數(shù)量及占比、結(jié)合2017-2019年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率等指標(biāo)，試圖多方位呈現(xiàn)湖南上市公司創(chuàng)新能力，希望從中找出了一批研發(fā)投入金額較大、占比較高，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快的公司，作為新時(shí)期企業(yè)創(chuàng)新力的代表。

　　在此之前，時(shí)代財(cái)經(jīng)已經(jīng)跟蹤并呈現(xiàn)了深圳、珠海、廣州這些粵港澳大灣區(qū)核心城市的上市公司創(chuàng)新及高質(zhì)量發(fā)展情況。

　　數(shù)據(jù)表明，至少在湖南，高研發(fā)投入帶來高復(fù)合增長(zhǎng)的結(jié)論得到了證實(shí)：在湖南A股115家上市公司中，2017-2019年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率前20強(qiáng)，分別有8家和9家公司研發(fā)支出合計(jì)數(shù)額或研發(fā)支出占比靠前，即有40%和45%的高研發(fā)投入公司，近3年的營業(yè)總收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率較高。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，湖南累計(jì)有115家A股上市公司，扣除12家無研發(fā)費(fèi)用支出公司，103家公司2019年合并報(bào)表的包含費(fèi)用化和資本化在內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用合計(jì)支出159.05億元，2020年上半年為87.66億元。其中，2019年研發(fā)投入合計(jì)超過1億元的上市公司有32家，超過2億元的有15家。

　　研發(fā)支出總額占營業(yè)收入比例，直接體現(xiàn)了上市公司在研發(fā)支出上的真正價(jià)值和含金量。

　　國科微、景嘉微、宇環(huán)數(shù)控研發(fā)支出占比位居前三，且均超過20%，分別為28.12%、22.07%、20.88%。

　　研發(fā)支出占比排名前20的公司，醫(yī)藥及醫(yī)療器械行業(yè)蕞多，有6家，其次為機(jī)械設(shè)備、航空航天、TMT和文化傳媒。

　　研發(fā)支出合計(jì)總額體現(xiàn)一家公司研發(fā)投入的實(shí)力。

　　因所處重資產(chǎn)行業(yè)，華菱鋼鐵和中聯(lián)重科體量巨大，研發(fā)投入水漲船高，2019年分別為33.48億元和20.92億元，上半年高達(dá)27.73億元和14.45億元。

　　TMT的藍(lán)思科技2019年研發(fā)投入16.39億元排名第三，上半年為7.07億元，去年公司營收302.58億元。

　　研發(fā)人員數(shù)量是一家公司創(chuàng)新的潛力所在。

　　研發(fā)人員數(shù)量蕞多的3家公司是藍(lán)思科技、中聯(lián)重科、多喜愛，分別達(dá)10645人、4390人和3694人。華菱鋼鐵和中兵紅箭居4、5位。

　　作為建筑施工業(yè)的多喜愛，研發(fā)人員能位居前三，在行業(yè)中較為少見，不過該公司研發(fā)支出總額和占比均在前20名外。

　　研發(fā)人員較多的公司，其研發(fā)支出合計(jì)總額較高，創(chuàng)新潛力榜（人員）和創(chuàng)新實(shí)力榜，兩個(gè)榜單基本重合。此外，人員前20的公司中，拓維信息、楚天科技、科力遠(yuǎn)、天舟文化、景峰醫(yī)藥、三諾生物、隆平高科同時(shí)也是研發(fā)支出合計(jì)占比前20的公司。

　　研發(fā)人員數(shù)量占比是一家公司創(chuàng)新能力的潛力成色所在。

　　網(wǎng)絡(luò)游戲和圖書出版的天舟文化，2019年研發(fā)人員占比高達(dá)68.60%，位居頭部。不過，2019年568人較2018年的604人有所下降。

　　國科微去年65.94%的研發(fā)人員占比同比略有下降，而335人的數(shù)量同比增加，表明公司人員規(guī)模整體擴(kuò)大了。

　　人員占比前20的公司中，圣湘生物、九典制藥、松井股份、拓維信息、ST生物、三德科技、楚天科技，同時(shí)也是研發(fā)支出占比前20的公司，重合度較高。

　　從近3年來，湖南上市公司營業(yè)總收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率來看，持續(xù)較高的研發(fā)投入是否能帶來營收的高增長(zhǎng)？

　　2017-2019年，湖南上市公司營業(yè)總收入年復(fù)合增長(zhǎng)率靠前的20家公司，均超過30%的增長(zhǎng)。前3位佳沃股份、多喜愛、恒立實(shí)業(yè)分別為693.31%、383.30%、102.10%。

　　中聯(lián)重科、華菱鋼鐵、藍(lán)思科技等巨無霸年復(fù)合增長(zhǎng)率不靠前。不過，芒果超媒、山河智能、安克創(chuàng)新、三諾生物等4家研發(fā)支出合計(jì)總額前20的公司，進(jìn)入了營業(yè)總收入復(fù)合增長(zhǎng)率前20強(qiáng)榜單，占比20%。

　　也仍然有松井股份、金博股份、九典制藥、三諾生物4家研發(fā)支出占比前20的公司位列營收年復(fù)合增長(zhǎng)前20強(qiáng)，占比20%。

　　累計(jì)40%的高研發(fā)投入公司占比，顯然可以證實(shí)，持續(xù)的高投入，還是會(huì)帶來可觀的收入回報(bào)。

　　從近3年來，湖南上市公司凈利潤(rùn)的年復(fù)合增長(zhǎng)率來看，持續(xù)較高的研發(fā)投入是否能帶來凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)？

　　前20強(qiáng)榜單中，多喜愛、芒果超媒、亞光科技、岳陽林紙近3年的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率均超過了100%，分別為238.76%、159.03%、148.28%、123.05%。

　　創(chuàng)新實(shí)力榜中的中聯(lián)重科和華菱鋼鐵以超過80%的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率躋身前10。此外，創(chuàng)新實(shí)力榜的芒果超媒、岳陽林紙、山河智能、安克創(chuàng)新，同樣也是創(chuàng)新增長(zhǎng)榜（利潤(rùn)）的前20強(qiáng)。

　　而松井股份、華民股份、金博股份3家研發(fā)支出占比前20的公司，同樣位列凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率前20，均超過50%，回報(bào)率不低。

　　共9家創(chuàng)新實(shí)力榜和價(jià)值榜的公司出現(xiàn)在創(chuàng)新增長(zhǎng)榜（利潤(rùn)），占比45%，比創(chuàng)新增長(zhǎng)榜（營收）的40%更高，進(jìn)一步證實(shí)，持續(xù)的高投入，是會(huì)帶來可觀的利潤(rùn)回報(bào)。

　　這其中，國科微研發(fā)支出占比頭部。公司2019年?duì)I收5.43億元，研發(fā)投入高達(dá)1.53億元，占比28.12%，位居頭部，實(shí)力榜居23位。2018年投入占比為39.16%。國科微是首家獲得大基金注資的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括固態(tài)存儲(chǔ)系列芯片、廣播電視芯片、物聯(lián)網(wǎng)芯片等，是國家規(guī)劃布局內(nèi)的重點(diǎn)集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，國家大基金持有公司14.59%股份。

　　而隆平高科多項(xiàng)指標(biāo)靠前。隆平高科以2019年13.15%的研發(fā)占比位列價(jià)值榜第7位，以4.2億元的研發(fā)投入位列實(shí)力榜第6位，以510人的研發(fā)人員數(shù)量位居潛力榜第20位。是上榜前20強(qiáng)蕞多的上市公司。或許是行業(yè)制約，公司的營收和凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率表現(xiàn)不出色。

　　藍(lán)思科技則在研發(fā)人員數(shù)量上頭部。藍(lán)思科技10645人的研發(fā)隊(duì)伍，大幅超過了第二名4390人的中聯(lián)重科。不過在人員占比上僅為10.25%，居62位。

　　宇環(huán)數(shù)控是研發(fā)助力業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的典型代表。過去3年?duì)I收和凈利潤(rùn)持續(xù)下滑的宇環(huán)數(shù)控，研發(fā)支出占比2018年為7.97%排在第20位，去年因營業(yè)收入大幅下滑占比飆升到20.88%。持續(xù)多年的高研發(fā)投入終于在今年發(fā)揮作用，前3季度營收和凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，分別為319.26%和438.84%。

　　金博股份的研發(fā)支出帶動(dòng)業(yè)績(jī)年復(fù)合高增長(zhǎng)。2019年公司研發(fā)支出占比12.09%，位列第九，近3年?duì)I業(yè)收入年復(fù)合增長(zhǎng)率41.55%，居第11位，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率55.56%，為第18位。研發(fā)支出合計(jì)占比前20強(qiáng)中，只有第16位的松井股份與金博股份同時(shí)出現(xiàn)在營收和凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率前20。

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