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　　一、把握有機硅行業(yè)快速發(fā)展機遇，鞏固和提升公司行業(yè)地位

　　有機硅具有優(yōu)異的性能，應用領域廣泛，不僅支撐新能源汽車、消費電子、太陽能、鋰電池、LED 燈具、5G 網(wǎng)絡等眾多新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也推動著建筑、紡織、交通運輸?shù)葌鹘y(tǒng)領域的技術進步和產(chǎn)品升級換代。有機硅行業(yè)具備強大的生命力和廣闊的市場前景。近年來，隨著技術的進步與有機硅新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進程的加速，有機硅在新興產(chǎn)業(yè)應用領域的滲透率不斷提升，消費量保持穩(wěn)定持續(xù)增長。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，2021 年中國有機硅中間體表觀消費量 117.87 萬噸，2017-2021 年年均復合增長率為 7.21%。隨著中國經(jīng)濟轉型的逐步推進，居民收入水平的快速提升，以及“中國制造 2025”、“一帶一路”等國家戰(zhàn)略的穩(wěn)健實施，預計我國有機硅表觀消費量仍將保持中高速增長。

　　有機硅在我國及新興國家的市場需求量將進一步擴大。根據(jù)德國瓦克的年度報告，人均有機硅消費量與人均 GDP 水平基本呈正比關系，而新興國家有機硅需求增速對收入增速的彈性更高。目前我國有機硅的人均消費量約為 0.8kg，新興國家為 0.2-0.9kg，而歐美等發(fā)達國家和地區(qū)已接近 2.0kg。未來隨著我國及新興國家人均 GDP 水平的上升，人均有機硅消耗量將大幅提升，并成為全球有機硅市場增長的主要動力之一。

　　綜上所述，隨著有機硅在各個新興產(chǎn)業(yè)的滲透率不斷提升以及在新興國家市場消費量持續(xù)增大，全球有機硅市場規(guī)模將高速擴張。本次投資項目順應了有機硅行業(yè)快速發(fā)展的趨勢。通過本次項目的實施，公司將有效提升產(chǎn)能規(guī)模、加快下游中高端領域產(chǎn)品布局，進一步鞏固和提升公司的行業(yè)地位。

　　二、擴大業(yè)務規(guī)模，滿足未來業(yè)務發(fā)展需求

　　近年來，隨著有機硅產(chǎn)品市場需求增大，公司業(yè)務量日益增大，產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率維持在較高水平，生產(chǎn)能力將成為公司未來進一步發(fā)展的重要制約因素。此外，公司目前產(chǎn)能主要集中于江西景德鎮(zhèn)一個生產(chǎn)基地，生產(chǎn)基地布局也存在一定的優(yōu)化空間。

　　本次投資項目將在江西省九江市新建生產(chǎn)基地，進一步優(yōu)化公司產(chǎn)能的區(qū)域布局。本項目將引進多臺蕞新的自動化生產(chǎn)設備及配套設施，提高產(chǎn)品的生產(chǎn)水平與精度。項目完全達產(chǎn)后，將新增有機硅產(chǎn)品產(chǎn)能 70,000 噸，鈦酸酯偶聯(lián)劑 28,000 噸，中間體產(chǎn)能 50,000 噸，能夠大幅提高公司產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，滿足公司未來業(yè)務發(fā)展的需要。

　　三、豐富公司產(chǎn)品矩陣，順應產(chǎn)品多元化的行業(yè)發(fā)展趨勢

　　受國家產(chǎn)業(yè)政策驅動，新能源汽車、玻纖、新型塑料、風電、半導體等有機硅行業(yè)下游新興領域開始新一輪的快速發(fā)展。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要對有機硅產(chǎn)品的性能提出了更高的要求，產(chǎn)品市場需求趨向多元化、復雜化、高端化。有機硅行業(yè)呈現(xiàn)出產(chǎn)品多元化和一體化深加工的發(fā)展趨勢。

　　公司是含硫硅烷細分領域中具備循環(huán)經(jīng)濟體系及世界領先產(chǎn)業(yè)規(guī)模的企業(yè)之一，但目前公司的產(chǎn)品主要用于橡膠和輪胎制造領域。近年來，公司制定了進一步豐富產(chǎn)品矩陣的戰(zhàn)略，加大了新產(chǎn)品的開發(fā)和應用力度，積極通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸，將現(xiàn)有技術拓展至新的應用領域，逐步豐富公司產(chǎn)品品種，增加新的利潤增長點。未來，公司將進一步朝著產(chǎn)品多元化的方向發(fā)展，擴充產(chǎn)品品種，提升產(chǎn)品附加值，以鞏固公司在行業(yè)內的領導地位和競爭優(yōu)勢。

　　本次投資項目順應了有機硅行業(yè)產(chǎn)品多元化的發(fā)展趨勢，也符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。通過本項目的實施，公司將新增烷基硅烷、烷氧基硅烷、巰基硅烷以及鈦酸酯偶聯(lián)劑等市場優(yōu)勢產(chǎn)品。在原有含硫硅烷細分品類之外，拓展新的有機硅細分品類、新型偶聯(lián)劑，不僅能夠進一步豐富公司產(chǎn)品結構、拓寬下游市場應用范圍，還能夠更好的滿足客戶差異化、復雜化的需求。此外，產(chǎn)品矩陣多元化也可以提升公司的盈利能力及抗風險能力，助力公司實現(xiàn)轉型升級和長期高質量發(fā)展目標。

　　四、補充流動資金，滿足公司業(yè)務快速發(fā)展的需要，同時優(yōu)化企業(yè)資本結構，降低財務成本

　　公司業(yè)務快速發(fā)展，對流動資金的需求較高。近年來公司圍繞硅烷偶聯(lián)劑、氣象白炭黑、特種硅烷、氣凝膠等業(yè)務領域快速發(fā)展。公司所處的上述行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，隨著業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，公司需不斷投入人員、設備與資金，以保證實現(xiàn)業(yè)務發(fā)展目標。因此，相對充足的流動資金是公司穩(wěn)步發(fā)展的重要保障，本次募集資金補充流動資金后，將有效滿足公司業(yè)務規(guī)模擴大帶來的新增流動資金需求。

　　未來，隨著公司擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、深化垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局、堅持產(chǎn)品多元化發(fā)展戰(zhàn)略，對營運資金的需求將不斷增加。若通過債務的方式融資，公司未來資產(chǎn)負債率水平將會有所提高，會增加公司利息支出，降低公司盈利水平，不利于公司的持續(xù)、穩(wěn)健經(jīng)營?？赊D換公司債券轉股前，公司使用募集資金的財務成本較低，利息償付風險較??；可轉換公司債券轉股后，公司財務成本將近一步降低。因此，合理地運用可轉換公司債券融資有利于優(yōu)化公司資本結構，降低償債風險與財務費用，并提升公司盈利能力。

　　綜上所述，通過債券募集資金，一方面既能夠將一部分募集資金用于補充公司日常經(jīng)營所需的流動資金，滿足業(yè)務快速發(fā)展的需求；另外一方面，借助可轉債這一債權和股權相結合的金融工具來融資，能夠有效優(yōu)化企業(yè)資本結構，降低財務成本。

　　一、本項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策和地方政府發(fā)展規(guī)劃

　　有機硅作為一種高性能新材料，應用領域廣泛、產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度大，不僅是國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)新材料領域的重要組成部分，也推動著我國航空航天、新材料、新能源、生物醫(yī)療、電子信息等其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)升級與技術發(fā)展，受到國家和地方政府的高度重視。

　　近年來，國家和地方政府頒布了一系列有助于有機硅產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的政策文件，鼓勵和推動產(chǎn)業(yè)快速、高質量發(fā)展。2022 年 10 月，發(fā)改委和商務部頒布的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2022 年版）中提出，將“有機硅制品的開發(fā)、生產(chǎn)、應用”及“有機硅新型下游產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)”列入全國鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄；將“氟硅有機材料研發(fā)、生產(chǎn)”列入江西省外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄。

　　2021 年 2 月，江西省政府發(fā)布的《江西省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標綱要》中提出要“以‘布局合理化、產(chǎn)品高端化、資源節(jié)約化、生產(chǎn)清潔化’為目標，推進石油化工、有機硅、鹽化工、氟化工、精細化工等重點領域鏈式發(fā)展、精深發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)集中度和化工園區(qū)集聚水平。”

　　2021 年 12 月，江西省工業(yè)和信息化廳發(fā)布《江西省“十四五”新材料產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展規(guī)劃》，提出重點關注有機硅產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，打造“硅塊—有機硅單體—硅油、硅橡膠、硅樹脂、硅烷偶聯(lián)劑—下游應用”產(chǎn)業(yè)鏈。加強有機硅副產(chǎn)物的綜合利用，將有機硅環(huán)體能耗標準提升到國際先進水平，重點發(fā)展環(huán)保型、復合型、功能型和新官能基硅烷偶聯(lián)劑和交聯(lián)劑。

　　2022 年 8 月，九江市人民政府發(fā)布《九江市“十四五”工業(yè)和信息化高質量發(fā)展規(guī)劃》，提出要將九江打造成全球具有影響力的世界硅都，明確要聚焦有機硅新材料等新材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢領域，持續(xù)加大新材料產(chǎn)業(yè)鏈配套項目引進力度，重點建設有機硅等 5 個以上全國知名產(chǎn)業(yè)鏈。

　　綜上所述，有機硅新材料作為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不可或缺的配套材料，受到各級政府的有利政策支持，我國有機硅行業(yè)將進入一個良好的發(fā)展階段。本次項目將進一步推動公司以功能性硅烷為主的各類有機硅材料的生產(chǎn)、銷售，項目建設內容符合國家政策與相關規(guī)劃，具備可行性。

　　二、公司強大的研發(fā)實力與豐富的技術儲備為本項目實施提供重要保障

　　公司始終堅持“自主創(chuàng)新為核心、產(chǎn)學研相結合為促進”的技術創(chuàng)新原則，通過各種技術創(chuàng)新不斷提升公司綜合競爭力，助力公司發(fā)展新動能。憑借二十余年的技術積累，公司已建立國內領先的產(chǎn)品研發(fā)體系和研發(fā)團隊。公司依托省級院士工作站、省級技術中心、硅基材料產(chǎn)業(yè)技術研究院、應用中心、產(chǎn)業(yè)孵化中心等多個研發(fā)平臺，對公司現(xiàn)有產(chǎn)品不斷進行技術工藝升級，對新產(chǎn)品技術和工藝持續(xù)進行優(yōu)化和完善，對未來規(guī)劃的產(chǎn)品進行前瞻性研發(fā)，并在研發(fā)過程中形成了多項專利。截至 2022 年 12 月 31 日，公司共自主申報獲得發(fā)明專利 32 項。

　　除此之外，公司還與哈爾濱工業(yè)大學等科研機構有著良好的技術合作關系，在前沿探索、產(chǎn)品研究、車間試驗和應用示范等方面開展了廣泛的產(chǎn)學研合作。

　　綜上所述，公司憑借國內領先的產(chǎn)品研發(fā)體系和研發(fā)團隊，形成了強大的研發(fā)實力和豐富的技術儲備，為本項目實施提供重要保障。

　　三、公司優(yōu)秀的管理團隊、豐富的項目建設經(jīng)驗和生產(chǎn)技術人員為本項目實施奠定重要基礎

　　經(jīng)過多年的發(fā)展，公司建立了完善的法人治理結構和管理制度，內部治理采取職能型組織結構，各大職能組織有效運行。在管理方面，公司管理團隊經(jīng)驗豐富，主要管理人員擁有多年有機硅行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，對有機硅行業(yè)發(fā)展有著深刻的認識。在項目建設方面，自成立以來，公司持續(xù)以項目形式投資建設公司各產(chǎn)品生產(chǎn)線；上市后，多個項目與自有資金項目同步建設，部分項目已順利建成投產(chǎn)，在這個過程中，公司積累了豐富的項目建設經(jīng)驗。生產(chǎn)技術人員方面，公司已經(jīng)建立了一支化學工程、分析化學、精細化工、高分子、化工設備、儀表控制等諸多領域背景的專業(yè)團隊，同時不斷引進經(jīng)驗豐富的生產(chǎn)技術人員，積極進行人才儲備。

　　本項目將根據(jù)項目建設的實際需要，專門組建機構及經(jīng)營生產(chǎn)隊伍，負責項目的規(guī)劃、立項、設計、組織和實施。在項目的經(jīng)營管理方面將制定行之有效的各種企業(yè)管理制度和人才激勵制度，確保本項目按照現(xiàn)代化方式運作。

　　綜上所述，公司已具備較好的項目計劃、組織、協(xié)調、執(zhí)行及控制能力，對項目管理團隊的建設、項目規(guī)劃的執(zhí)行以及項目的日常生產(chǎn)經(jīng)營都具備豐富的經(jīng)驗，可為項目的順利實施奠定良好的基礎。

　　本項目投資總額為 85,082.99 萬元，其余部分由公司自籌解決。

　　項目實施主體為上市公司全資子公司九江宏柏，項目建設期為 24 個月。項目建成達產(chǎn)后，可新增有機硅產(chǎn)能 70,000 噸（以各類功能性硅烷為主，其中烷氧基硅烷 34,000 噸，烷基硅烷 31,000 噸，巰基硅烷 5,000 噸），鈦酸酯偶聯(lián)劑28,000 噸，中間體產(chǎn)能 50,000 噸。

　　本次項目的建設將有助于擴大公司業(yè)務規(guī)模、豐富公司產(chǎn)品布局，穩(wěn)固公司在有機硅及偶聯(lián)劑行業(yè)的領先地位，提升公司的盈利能力。

　　項目實施主體為上市公司全資子公司九江宏柏。

　　2023 年 1 月 31 日，江西省瑞昌市發(fā)展與改革委員會就該項目出具了《江西省企業(yè)投資項目備案登記信息表》，對項目進行了備案。項目的環(huán)評批復手續(xù)及節(jié)能審查正在辦理中，預計取得不存在障礙。

　　本項目預計稅后靜態(tài)投資回收期（含建設期）為 6.80 年，稅后內部收益率為 22.48%，具有良好的經(jīng)濟效益。

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